Малый и средний бизнес приблизился к зоне спада деловой активности

Предпринимательская активность во втором летнем месяце продолжила охлаждение, вплотную приблизившись к зоне спада, — индекс RSBI по итогам июля 2025 года снизился до 50 пунктов.

Компонента Продажи несколько подросла на ожиданиях предпринимателей, подкрепленных началом снижения ключевой ставки. В зону спада перешла компонента Кадры — дефицит кадров по-прежнему сдерживает найм, но и потребность в новых сотрудниках снижается, так как компании начинают оптимизировать расходы на персонал. Кредитная активность по-прежнему дрейфует, спрос на заемное финансирование все еще невысокий. Компонента Инвестиции опустилась на минимум с декабря 2020 года, отражая еще больший консерватизм компаний в части новых проектов.

«В конце июля ЦБ снизил ключевую ставку, однако деловая активность малого и среднего бизнеса пока не отыграла эти изменения. Текущий индекс свидетельствует о сохраняющейся сдержанности компаний. Вероятно, определенную положительную динамику в части продаж, кредитования и инвестиционного климата можно будет наблюдать в ближайшие месяцы при условии продолжения цикла снижения ставки», ― отметил Кирилл Тихонов, старший вице-президент, заместитель руководителя блока малого и среднего предпринимательства ПСБ.

Изменение индекса по компонентам, в пт

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ, Magram Market Research

Основные тренды

Компонента Продажи выросла на 1 п.п., так как ожидания бизнеса несколько улучшились на фоне снижения ключевой ставки.

Так, минимальная за три месяца доля респондентов ― 22% (-2 п.п.) ― ждет сокращения выручки. Вместе с тем и на рост продаж рассчитывает больше опрошенных — 27% МСП (+1 п.п.). Наиболее позитивный настрой сосредоточен в секторе торговли, где восстановление сбыта ждет 28%.

Фактическая ситуация с выручкой пока оценивается бизнесом без изменений. Доля тех, у кого продажи сократились, остается на уровне 47%.

Фактические и ожидаемые изменения выручки в секторе МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Компонента Кадры опустилась в зону спада. С одной стороны, сохраняется дефицит кадров, а с другой — бизнес начинает оптимизировать кадровые расходы.

За месяц вдвое сократилась доля МСП, расширивших штат, — до 9%. Вместе с тем предприниматели сокращали сотрудников в 2,5 раза чаще, чем нанимали (23% МСП). Сложнее дела обстоят в производстве — найм осуществляли лишь 3% компаний, в то время как доля сокращавших оказалась в 10 раз больше (30%).

Компании начинают оптимизировать расходы, сокращая непрофильных для работы бизнеса специалистов, которые зачастую были наняты под отдельные проекты. Однако в то же время сохраняется нехватка высококвалифицированных кадров по отдельным направлениям.

На этом фоне меняются кадровые планы: только 19% компаний (-4 п.п.) ожидают притока сотрудников.

Фактические и ожидаемые изменения штата сотрудников в компаниях МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Компонента Инвестиции опустилась на минимум с декабря 2020 года.

Предприниматели стали менее склонны к инвестициям: наращивали вложения в бизнес лишь 13% МСП (-4 п.п.). Менее активно расширяли бизнес компании сферы услуг — только 10%.

Планы у предпринимателей в части инвестиций также весьма консервативные: запускать новые проекты намерены 18% компаний (-4 п.п.). Более пессимистичен сектор торговли, в котором только 15% опрошенных планируют наращивать инвестиции, а 8% собираются их сокращать.

Фактические и ожидаемые инвестиции в компаниях МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Компонента Кредиты третий месяц остается без значительных изменений — спрос на заемное финансирование все еще невысокий.

Доля одобрений по заявкам на новый кредит сократилась до 9% (-4 п.п.), при этом с 11% в июне до 13% в июле выросла доля компаний, уже имеющих действующий кредит. Доля отказов снизилась не так существенно — без одобрения остались 9% МСП (-1 п.п.).

В итоге из-за отсутствия нового спроса доля одобрений сравнялась с долей отказов, и кредит получила половина продавших заявку.

Изменение доступности банковского кредита в компаниях МСП

Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ

Индекс RSBI по размерам бизнеса

В июле по всем размерам бизнеса индексы снизились.

RSBI просел в среднем бизнесе на 5,3 п.п. после резкого роста месяцем ранее. Причиной стали меньшая склонность к инвестициям и сокращение фактического найма на фоне ограничений в продажах. В целом показатель вернулся к уровням начала года, по-прежнему отражая крепкий рост деловой активности в сегменте.

На 0,5 п.п. снизился индекс малых компаний, показывая умеренные темпы роста деловой активности. Предприниматели чаще сокращали штат с учетом ослабления инвестактивности, при этом несколько сбалансировало ситуацию улучшение фактических продаж.

Деловая активность микробизнеса снижается второй месяц, в июле индекс снизился на 0,3 п.п. Компании стали менее активны в найме на фоне снижения инвестиционной деятельности.

Индекс RSBI по размерам бизнеса

Источник: ПСБ Аналитика, Magram Market Research, НАФИ

Индекс RSBI по видам деятельности

Индекс торговли ушел в зону спада (-2,8 п.п.) на фоне ситуации с наймом и сбытом, а также сдержанности в инвестиционных планах.

В производстве и сфере услуг индексы выросли несущественно — по 0,2 п.п.: улучшение в продажах было отчасти нивелировано спадом в фактическом найме, особенно у МСП в производстве.

Индекс RSBI по видам деятельности

Источник: ПСБ Аналитика, Magram Market Research, НАФИ

Индекс RSBI — с 2020 года ежемесячное исследование настроений малого и среднего бизнеса, организованное ПСБ совместно с Опорой России. Значение индекса выше 50,0 пунктов означает рост деловой активности, ниже 50,0 п. — снижение. Значения около 50 п. означают нейтральную зону.

В июльском опросе приняли участие владельцы и топ-менеджеры 1767 компаний сектора МСБ.