Интервью Начальника казначейства для портала Bankiros

Эта статья будет полезна тем, кто хочет разобраться, что происходит на российском валютном рынке.

О том, ждать ли доллара по 100 рублей, как уже предрекают некоторые эксперты, что делать с той валютой, что есть на руках сейчас, стоит ли обратить внимание на юань, и главное – чего ждать дальше? В беседе с Bankiros.ru рассказал Эдуард Лушин, заместитель председателя правления, начальник казначейства СДМ-Банка.

Будет ли доллар 100 рублей?

Если госрасходы превысят определенные пределы, милитаризация экономики потребует больших ресурсов, и параллельно с этим внешние санкции начнут сильнее ограничивать объемы реализации экспортных товаров, – то мы можем увидеть и 100 рублей за доллар. Кроме того, отмена обязательной продажи экспортной выручки еще больше сократит предложение твердой валюты на внутреннем рынке, убрав барьер на пути роста иностранной валюты к новым трехзначным уровням. Но такой сценарий пока представляется маловероятным. Правительство не станет жертвовать макроэкономической стабильностью и сохранит контроль над ситуацией в финансовой сфере.

Что будет с курсом валют до конца месяца?

Учитывая слабость сырьевых товаров в январе-феврале как реакцию на рост процентных ставок гособлигаций ведущих мировых стран, а также вступившие в силу новые ограничения на российские нефтепродукты, мы ждем, что курс доллара достигнет 75 рублей, а евро протестирует уровни 80 рублей, прежде чем ослабление рубля возьмет паузу. Фундаментальные факторы являются основными раздражителями для валютного рынка, все-таки озвученный Минфином России дефицит бюджета неприятно удивил рынок.

Подходит ли валюта как инструмент для инвестирования или игры на курсах?

Для инвестирования нужны инструменты денежного рынка, фондового рынка: депозиты, векселя, облигации, акции. За последний год появился целый класс активов внутри России, который подходит для экспозиции на рост валютного курса, но кроме того приносит процентный доход – это замещающие облигации. У Газпрома выстроилась уже целая кривая по срокам облигаций в евро, в долларах, есть даже облигации в фунтах стерлингов. При этом этот класс активов не несет инфраструктурных ограничений в виде иностранных депозитариев, необходимости квалификации розничного инвестора, проблем с наличием валютных счетов у брокеров и банков (все расчеты по этим облигациям могут проходить в рублях по официальному курсу ЦБ РФ на день сделки).

Что можно сказать о курсе юаня?

Насколько данная валюта становится реально значимой или пока тренд только зарождается? Если учесть, что валютные интервенции наши монетарные власти проводят через валютную пару «юань–рубль», то с этим определенно придется считаться и на это ориентироваться. Уже появляются депозитные предложения от ведущих российских банков, подразумевающие достаточно комфортные ставки на период от 3 до 12 месяцев. Да, пока тренд только зарождается, но конкуренция участников рынка за доступный объем юаней на локальном рынке будет только расти, от чего в конечном итоге выиграет розничный инвестор.

Что в итоге:

• 100 рублей за доллар – сценарий маловероятный.
• Ожидаемый курс валют на ближайший месяц: доллар – 75, евро – 80.
• Валюту можно вложить в замещающие облигации российских компаний, но выплаты по ним будут рублевые.