Обзор основных событий рынка Антона Старцева, старшего аналитика «МКБ Инвестиции»

Конгресс США приступит к рассмотрению пакета мер стимулирования экономики

Спикер Палаты представителей Конгресса США Н. Пелоси заявила о голосовании по бюджетной резолюции в течение ближайшей недели. Резолюция позволит одобрить пакет мер поддержки экономики на сумму $1.9 трлн. даже в случае отсутствия голосов «за» от республиканской партии. О твердом намерении скорого одобрения стимулирующих мер (вне зависимости от поддержки сенаторов-республиканцев) заявил и спикер Сената Чак Шумер.

Наше Мнение: Анонсированный Джо Байденом пакет мер стимулирования экономики на $1.9 трлн. – важный фактор для рынка акций США и для рынков в целом. Наиболее благоприятный для рынка сценарий – скорое одобрение полного пакета с поддержкой представителей республиканской партии. Затягивание процесса одобрения (или уменьшение объема стимулирующих мер) может иметь негативное влияние на готовность инвесторов к принятию риска.

Спекулятивная активность на рынке акций США привлекла внимание регуляторов

Сенатор Ш. Браун, избранный новым главой Банковского комитета Сената США, объявил слушания по вопросу о текущем состоянии рынка акций после спекулятивного роста по отдельным бумагам. Например, акцииGameStop (GME) в среду подорожали на 135%, повышение цены за неделю составило 198%. Акции AMC Entertainment Holdings (AMC) за неделю подорожали на 146%, Koss Corp (KOSS) – более чем в 12 раз. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также выпустила заявление в ответ на аномальную волатильность по отдельным бумагам, пообещав принять меры для защиты частных инвесторов от спекулятивных манипуляций.

Наше Мнение: Всплеск волатильности по отдельным бумагам малой и средней капитализации отражает увеличение влияния на рынок спекулятивно настроенных частных инвесторов. Рост спекулятивной составляющей в общем объеме торгов в сочетании с высокими (в сравнении с историческими значениями) значениями мультипликаторов по рынку в целом, по нашему мнению, увеличивает риски коррекции вниз по «широким» фондовым индексам (S&P 500).

Дефицит ликвидности вызвал резкий рост ставок на денежном рынке Китая

Ставка овернайт в Китае в пятницу превысила 3.3% годовых впервые за пять лет и оказалась выше доходности к погашению по 10-летним гособлигациям КНР. Поводом к резкому росту ставок стали сообщения о возможных действиях Народного банка Китая по ограничению ликвидности. Китайский ЦБ позже опроверг спекулятивные сообщения, но к закрытию торгов в пятницу ставка овернайт оставалась выше 3.3% годовых.

Наше Мнение: Китайские денежный рынок и рынок ценных бумаг во многом зависят от колебаний ликвидности под влиянием действий китайского центробанка. Резкую реакцию рынка на слухи о мерах по ограничению ликвидности мы трактуем как индикатор высокой доли спекулятивно настроенных участников рынка в общем объеме операций. 

В США продолжается сезон корпоративной отчетности

За прошедшую неделю 116 компаний из индексного списка S&P500 опубликовали финансовую отчетность за прошедший квартал. Чистая прибыль большинства эмитентов (85%) оказалась выше консенсус-прогноза. Из наиболее крупных (по капитализации) компаний можно выделить Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Facebook (FB), Visa (V), Johnson&Johnson (JNJ), MasterCard (MA) с чистой прибылью выше прогнозов, а также Tesla (TSLA) – компания сообщила о квартальной чистой прибыли в размере $0.8 на акцию против ожидавшихся $1.026.

Наше Мнение: Для инвесторов будущие денежные потоки компаний более важны, чем текущие финансовые показатели. Для многих компаний будущее остается неопределенным. Так, Apple, Facebook, Tesla отказались дать формальный ориентир по ожидаемой выручке (guidance) на текущий год.