Комментарий главного аналитика Росбанка по сохранению уровня ключевой ставки ЦБ РФ

Главный аналитик Росбанка Евгений Кошелев:

Решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 4.25% не выглядит неожиданным. Регулятор по-прежнему видит перспективу среднесрочного замедления темпа роста цен, что может иметь в своей основе перестройку балансов домохозяйств и неравномерное восстановление активности в ряде отраслей. Однако этот процесс может иметь и обратные последствия из-за перестройки относительных цен в экономике. Соответственно, риски краткосрочного ускорения инфляции и инфляционных ожиданий в моменте вышли на первый план. Ориентир на ближайшие заседания остался относительно «мягким» с прицелом на оценку целесообразности дальнейшего снижения ключевой ставки, однако в свете роста внимания к краткосрочной динамике цен мы воспринимаем его как нейтральный сигнал и переориентацию внимания с прогнозирования последствий пандемии на оценку последствий уже реализованного снижения ставки. В свете нашего прогноза по инфляции (4.3% г/г, Банк России 3.7-4.2% г/г), шансы увидеть до конца года дальнейшее снижение ставки минимальны.