Предварительные данные агентства Cbonds свидетельствуют о том, что российские корпоративные заемщики резко увеличили активность на первичном рынке еврооблигаций. В ноябре было проведено три размещения (Газпром разместил выпуск в евро, Русгидро — два выпуска, в юанях и рублях) на общую сумму, эквивалентную 1,6 млрд $. Такого успешного месяца у российских корпоративных заемщиков не было с января этого года, когда объем привлечения превысил 2,2 млрд $ (все размещения были в долларах). Кроме того, Минфин, сокративший осенью размещения ОФЗ на внутреннем рынке, неожиданно разместил суверенные еврооблигации на 1 млрд €.
Восстановление активности корпоративных эмитентов на внешнем долговом рынке произошло на фоне улучшения рыночной конъюнктуры. В середине месяца агентство Bloomberg сообщило, что Конгресс США, скорее всего, не успеет до конца текущего года рассмотреть законопроект, предусматривающий введение новых санкций в отношении России, и, вероятно, отложит голосование по этой инициативе на следующий год. Намерения конгрессменов были позитивно расценены международными инвесторами и российскими эмитентами.
Важной особенностью прошедших размещений стало то, что все они прошли в валютах, отличных от доллара. Это соответствует задаче по дедолларизации экономики, проводимой российским правительством, считают аналитики. «На международном рынке эмитенты занимали в альтернативной валюте, включая юани и евро, что, во-первых, позволяет снизить риски, связанные с санкциями, а во-вторых, дает возможность диверсифицировать круг инвесторов», — отмечает руководитель управления рынков долгового капитала ВТБ Капитала Андрей Соловьев.
Выросла активность корпоративных эмитентов и на внутреннем рынке. В ноябре корпоративные заемщики привлекли более 180 млрд ?, что на 80% выше показателя ноября 2017 года. Однако свыше 40% от общего объема размещений пришлось на одного эмитента — ДОМ.РФ. Кроме того, Минфин за месяц разместил ОФЗ на 51,2 млрд ?, что на 40% выше показателя октября (хотя и вдвое ниже значения того же периода 2017 года).
Впрочем, до конца года участники рынка ждут роста активности на внутреннем рынке. Этому будут способствовать позитивные новости конца месяца: договоренности между Россией и Саудовской Аравией по снижению объемов добычи нефти, а также перемирие между США и Китаем в торговой войне. «Декабрь характеризуется притоком ликвидности среди ключевых инвесторов на рынке облигаций, что будет благоприятно воздействовать на ценообразование новых размещений и количество сделок», — отмечает Татьяна Амброжевич. Впрочем, по ее словам, основной риск для рынка несет заседание ЦБ, которое пройдет 14 декабря. «В случае повышения ставки и сохранения жесткой риторики доходность на рынке облигаций может вырасти», — указывает эксперт.
В это же время на внешнем рынке с высокой вероятность произойдет снижение активности эмитентов. «Декабрь — традиционно спокойный месяц, большинство инвесторов уже закрывают свои портфели. Возможно, состоятся точечные размещения, но в целом мы не ожидаем большого объема сделок, эмитенты вернутся на рынок в начале 2019 года», — отмечает Андрей Соловьев.
5430+7 (495) 775-47-40
