Впереди интересный декабрь!

03.12.2018
Рубль держится просто «молодцом». При текущем состоянии экономической и политической конъюнктуры уровень по доллару в 67 рублей, а по евро в 76 можно признать несомненным успехом российской валюты. Хотя стоит помнить, что ситуация может измениться в любой момент. Всё больше появляется оснований ожидать в декабре на валютном рынке значительной девальвации российского рубля. Этому есть рациональные экономические обоснования. В декабре, согласно данным Центрального банка, Россия должна будет осуществить выплату по внешнему долгу в размере 13,2 млрд долларов.  Это в 2 раза больше, чем выплаты в октябре и ноябре. С учётом обвального падения цен на нефть и повышенного спроса банков на  иностранную валюту для российского рубля в декабре складываются не совсем приятные ожидания. К негативным факторам можно добавить то обстоятельство, что в декабре происходит крайне значительное в абсолютных значениях исполнение бюджетных расходов, которые зачастую в несколько раз превосходят среднемесячные уровни исполнения стандартных бюджетных обязательств. Как показывает практика, в большей своей массе эти деньги обеспечивают дополнительный спрос на иностранную валюту.
 
К экономическим дестабилизирующим факторам добавляются и политические. В конце минувшей недели Госдепартамент США объявил, что готовит вступление против России нового пакета санкций. К сожалению, это тот самый пакет, который допускает замораживание средств семи ведущих российских банков на корсчетах в американских банках. Легко предположить, что реакция валютного и финансового рынка в России на данное событие будет очень негативной. Девальвация российского рубля за несколько торговых сессий на 8-10% стала бы весьма ожидаемой со стороны участников рынка. Цель по доллару в 74,5-75,5 и по евро в 84-85 при реализации подобного сценария является вполне реалистичной.

Судя по всему, эскалация будет только нарастать. Так, события в Керченском проливе стали предлогом для отмены ожидаемой встречи в Аргентине президентов России и США. Накал негатива высок: они даже не стали здороваться накануне общей фотографии президентов стран G20.  Что лучше делать в подобной ситуации? Возможно, поверить «крупным деньгам», которые и реализуют новые тенденции в банковском секторе - происходит конвертация долгосрочных валютных вкладов в «короткие» валютные вклады и счета до востребования, а также конвертация долларовых вкладов во вклады, номинированные в евро и швейцарские франки.  Когда ожидать развязку? Вероятно, уже в декабре-январе.

Что, помимо конвертации в другие валюты, может помочь с сохранением стоимости средств? Ряд инвесторов выбирают золото и серебро в наличной форме. К сожалению, цены на  драгметаллы уже очень давно находятся в узком боковом коридоре с тенденцией к понижению. Также, к сожалению, так и не отменён НДС на золотые слитки, что планировалось к концу 2018 года. Кроме того,  если в 2019 году случится ожидаемый многими специалистами мировой финансовый кризис, то золото и серебро, вероятно, сильно потеряют в цене.  По крайней мере, если история прошлого кризиса повторится. В 2008 году цены на драгметаллы сначала упали на 30%, и лишь потом начался многолетний рост. Падение цен в 2008 году стало результатом принудительного закрытия «длинных позиций» ряда участников рынка. Поэтому, возможно, драгметаллы покупать ещё рано. Что тогда? Акции российских компаний? Прекрасная идея! Но только не накануне обвала мировых рынков, который даже акции прекрасных дивидендных компаний может сложить в цене «впятеро». Если, опять же, повторится история кризиса 2008-2009 гг.

Криптовалюты? А вот тут интересно. От своих максимумов начала января 2018 года биткоин упал с 20 000 долларов до 3 600 долларов за единицу. Почти  в 6 раз. Вторая же по значимости криптовалюта, эфириум, снизилась в цене в 13 раз: с 1400 долларов за единицу до 105 долларов. Некоторые аналитики предполагают, что спекулятивно (!) именно криптовалюты в разгар мирового кризиса могут стать тем самым «защитным активом» и «безопасной гаванью». Мы не согласны с такой оценкой, но мнение имеет право на существование. Уж слишком сильно выросла в мире денежная масса, и где-то, в каких-то активах, эту необеспеченную массу денег центробанкам мира необходимо будет сжечь. Почему бы это не сделать именно в криптовалюте?
 
Да, конечно, активы, за которыми, на наш взгляд, «не стоит вообще ничего» (!), не могут стать мерилом стоимости денег. Но спекулятивно, в условиях паники и поиска «защитных активов», спрос на сегмент криптовалют вполне способен вернуть их цены на предыдущий "космический" уровень, хоть и ничем не обеспеченный. Несомненно, инвестировать в криптовалюты можно только те деньги, которые не так страшно списать полностью «в ноль» при плохом исходе.
 
Так в чём лучше инвестору находиться сегодня? Вероятнее всего, оптимальная позиция - это «корзина основных валют»: доллар, евро, рубль - в привлекательной и комфортной лично для Вас пропорции. При этом, если данная «валютная корзина» в значительной степени будет находиться в наличной форме, то ни один профессиональный риск-менеджер Вас не осудит, учитывая сегодняшнюю непростую ситуацию.
Евгений Федоров кандидат экономических наук, независимый эксперт Банка Оранжевый