Ставка на эскалацию

12.11.2018
Время нахождения цен на финансовых и товарных рынках в рамках низковолатильного  "бокового коридора" закончилось: рынки пришли в сильное движение. И, к сожалению, это движение вниз. Камнем падает нефть, сильно снижаются в цене акции, облигации и российский рубль. За неделю он потерял к доллару и евро около 4%, и к вечеру пятницы торговался в районе 68 за доллар и 77 за евро. Цели в 74-74,5 рублей за доллар и 85 рублей за евро становятся вполне определёнными на горизонте нескольких месяцев. Ближайшая же цель, по техническому анализу, находится в коридоре 69-70,5 по доллару и 78-79,5 по евро. Почему так произошло? Причиной является сразу ряд негативных факторов. Так, на заседании ФРС США было принято решение о сохранении ставок на уровне 2-2,25%. При этом регулятор чётко дал понять, что процесс повышения ставок продолжится и в 2019 году. И деньги, как это всегда происходит в таких случаях, "бегут" с развивающихся рынков в долларовую зону. Они будут бежать и дальше, что, в конечном итоге, вероятно, спровоцирует кризис в 2019 году. На российский рубль негативно повлияла и победа демократов на выборах в Конгресс США, состоявшихся 6 ноября. Теперь в ближайшие 2 года можно ожидать усиления санкционного давления на Россию. Участники рынка сейчас немало нервничают. Все ждут, будут ли введены до конца 2018 года санкции против ведущих российских банков. Возможно, именно на этой новости рубль и будет девальвирован в район курса 75. К тому же, обваливаются цены на нефть. Впервые за 30 лет они падают непрерывно уже 10 торговых сессий подряд. Общее падение цен от максимальных вершин первых чисел октября превысило 20%, что формально является переходом рынка из растущего "бычьего" в падающий "медвежий". Основной причиной падения цен стал факт того, что Иран, по сути, останется на нефтяном рынке. Слишком большому количеству стран в виде исключения разрешается приобретать иранскую нефть. Разрешено и Китаю, и Индии - крупнейшим потребителям. Словом, на эмбарго это не очень похоже, скорее, на имитацию. Но, честно говоря, полагаем, что цены на нефть ещё вырастут: технические цели роста, на наш взгляд, не выполнены.
В целом можно констатировать, что у рубля ожидается очень нервный конец года. Начали расти ставки по депозитам в рублях и долларах у российских банков. В том числе это связано с ростом доходности государственных облигаций ОФЗ. Доходность длинных 15-летних бумаг выросла за неделю сразу на 1%, и составляет теперь выше 9% в годовом исчислении. Это новый тренд, который, высоковероятно, будет продолжен. Если согласиться с подобным предположением о будущем росте процентных ставок, то, возможно, имеет смысл взять ту же ипотеку именно сейчас, а не через год. Чтобы не платить дороже на несколько процентов. 
Евгений Федоров кандидат экономических наук, независимый эксперт Банка Оранжевый