Прошедшая неделя для финансовых рынков выдалась достаточно спокойной. Рынки акций корректировались вверх после обвального падения предыдущей недели. Также позитивную динамику за минувшую неделю показал российский рубль. Валютная пара USD/RUB закрыла торговую неделю на уровне 61,4 рубля за доллар, евро стоит 75,5 рублей. Дальнейшая динамика валютных курсов будет определяться, в большей степени, политическими новостями, нежели экономикой.
Так, нет ясности в вопросе о дальнейшем усилении странами Запада санкционного режима против России и российских компаний. При этом ожидания у российских властей самые тревожные. Вице-премьер России Аркадий Дворкович призвал готовится к решению США по введению санкций в отношении суверенного долга России. Такое решение, если оно состоится, приведёт к двум последствиям: распродаже иностранными инвесторами российских государственных облигаций (как ОФЗ, так и евробондов), и росту спроса иностранцев на валюту для того, чтобы вывести валютные активы из России. Как следствие, цена на государственные облигации упадёт, а доллар и евро весьма сильно вырастут. К сожалению, реализация этого риска очень сложно просчитывается. Стоит заметить, что последний пакет санкций оказался для российского бизнеса максимально неприятным. В российском истэблишменте уже слышны предложения о временной национализации, наиболее пострадавшей от санкций компании, чьи облигации уже торгуются в половину от номинала, а акции «сложились» за неделю вчетверо.
Самый закономерный вопрос: что дальше? Не последует ли продолжение? А что будет, если санкции объявят против всей российской сырьевой промышленности, которая является основным источником поступления валюты в страну? К тому же, без особого шума, уже происходит замораживание в западных банках крупных сумм представителей крупного российского бизнеса (1-2 млрд
долларов).
Помимо всего прочего, в будущем, Запад может использовать и совсем неприятный «иранский сценарий»: замораживание средств золотовалютных резервов Центрального банка. Проблема заключается в том, что после введения последних, по-настоящему жёстких санкций, такое «продолжение» уже не выглядит фантастикой, как это было ещё месяц назад. Иными словами, в цену активов участники рынка явно станут закладывать стоимость «санкционного риска». И это, к сожалению, - надолго.
Что делать в такой ситуации? Посмотреть, что происходило в подобном случае в том же Иране. В Иране, в условиях замораживания ЗВР страны и ведения нефтяного эмбарго, наблюдались интересные экономические процессы и любопытная динамика цен на активы внутри страны. Из негативных явлений «полного эмбарго», стоит отметить рост котировок иностранной
валюты по отношению к иранскому риалу. Риал за несколько лет обесценился в 2,5 раза.
Как следствие, наблюдался всплеск инфляции до 30% в годовом исчислении. Но были и позитивные моменты. Так, в Иране, в условиях ограниченного импорта, началось массовое импортозамещение абсолютно во всех сферах производства: от производства автомобилей до производства медикаментов.
Этот процесс создал рабочие места и поддержал, таким образом, экономику страны. Также, после введения нефтяного эмбарго, внутри страны резко выросли цены на недвижимость, а также цены акций иранских компаний на Тегеранской бирже. Всё объясняется просто - когда деньгам «некуда деваться» и они «заперты внутри страны», начинается рост спроса на все активы внутри страны.
Это было следствие, так называемой, "голландской болезни". Санкции в Иране продлились несколько лет, а затем были сняты. Они справились. Справимся и мы, если придётся.